港股创新药ETF大爆发，多只医药主题基金净值再创历史新高

港股创新药热度持续攀升，相关ETF占领涨幅(zhǎngfú)榜前列。 受益于周二医药生物板块继续走强，ETF基金(jījīn)涨幅榜单前二十均被港股医药板块ETF占领。与此同时，主动权益基金方面(fāngmiàn)，多只医药主题基金的单位(dānwèi)净值于6月9日再创历史新高。 Wind数据显示，截至6月9日(rì)，年内全市场基金（只计算初始基金，下同）业绩前20名中，有15只为医药主题基金，最高涨超(chāo)80%。其中，多只医药主题基金的第一(dìyī)大重仓股为创新药个股。 而从资金动向来看，随着港股(gǎnggǔ)医药ETF大涨，不少资金开始止盈。截至6月9日，已有一只相关主题ETF年内(niánnèi)份额缩水超(chāo)200亿份。 与此同时，有知名医药基金经理“泼冷水”质疑目前(mùqián)创新药估值(gūzhí)过高，“越来越多的资金(zījīn)涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点，个别(gèbié)上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。” 港股医药板块(bǎnkuài)ETF占领涨幅榜单 6月10日，医药生物板块(bǎnkuài)继续走强，港股创新药相关ETF涨幅靠前。从周二(zhōuèr)ETF基金涨幅榜单来看，前二十名均被港股医药板块ETF占领(zhànlǐng)。 其中，易方达恒生港股(gǎnggǔ)通创新(chuàngxīn)药ETF单日涨幅达4.08%，位居榜首(bǎngshǒu)；银华国证港股通创新药ETF、汇添富国(fùguó)证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等11只港股医药(yīyào)板块ETF的涨幅则均超3%。 在资金动向方面，广发中证香港创新药ETF单日(dānrì)(rì)成交量(chéngjiāoliàng)达132.08亿元，也是周二全市场ETF基金成交量最高的一只ETF。此外，截至6月9日，该只ETF月内净流出额已达7.57亿元。 拉长时间来看，该ETF遭明显净赎回。从基金流通份额变动趋势来看，此前2月底，广发中证香港创新药(yào)ETF的份额仍为155.62亿份(yìfèn)；截至6月9日(rì)，该只ETF份额已减少(jiǎnshǎo)至91.27亿份，赎回比例达41.35%。 整体来看，随着(suízhe)港股医药ETF大涨，不少资金选择落袋(luòdài)为安，多只规模较大(jiàodà)的(de)相关(xiāngguān)ETF存在份额较少的情况。比如，截至6月9日，博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生生物科技ETF年内份额分别减少了217.18亿份、26.28亿份，年内净流出额分别为103亿元、88.57亿元。 多只医药基金净值创新(chuàngxīn)高 再看主动权益基金方面(fāngmiàn)，多只医药主题基金的单位净值于6月(yuè)9日再创历史新高。 Wind数据显示(xiǎnshì)，截至6月9日，年内全市场基金业绩前20名中，有15只为医药主题(zhǔtí)基金。其中，多只(duōzhǐ)医药主题基金的第一大(dà)重仓股为泽璟制药-U（688266.SH）、荣昌生物（09995.HK）、康方生物（09926.HK）、翰森制药（03692.HK）、科(kē)伦博泰生物-B（06990.HK）等创新药股票。 具体来看(láikàn)，长城医药产业(yīyàochǎnyè)精选以84.59%的年内收益率领涨全市场基金，汇添富香港优势(yōushì)精选、永赢医药创新智选、中银港股通医药、中航优选领航也均涨超70%。 从过往持仓情况(qíngkuàng)来看，在2025年一季度报告(bàogào)中，长城医药产业精选(jīngxuǎn)的前十大(shídà)重仓股分别是泽璟制药-U、信达生物（01801.HK）、益方生物-U（688382.SH）、康弘药业（002773.SZ）、热景生物（688068.SH）、一品红（300723.SZ）、康方(kāngfāng)生物（09926.HK）、诺诚健华(jiànhuá)（09969.HK）、科(kē)伦博泰生物-B、再鼎医药（09688.HK）。 长城医药产业精选基金经理梁福睿指出，近期创新药板块行情持续火热，要注意小市值公司短期涨幅过快、板块资金外溢等潜在风险。但是(dànshì)，与医药领域其他(qítā)板块相比，创新药仍具有较明显的(de)优势，其行情大概率(gàilǜ)还没有走完。 他进一步分析道，一是政策高度鼓励，过去几年由于政策的负相关性，医药(yīyào)板块遭遇估值和业绩的“戴维斯(dàiwéisī)双杀”，而如今这一情况已发生改变；二是今年很多创新药企业迎来(yínglái)收入和利润的高增长，会形成板块效应；三是(sānshì)无论是大单品的数据读出还是出海BD逻辑来看，不少Biotech或仿(huòfǎng)转创公司都有望迎来价值重估。 “总体而言，今年有望是创新药大年。”梁福睿称，对主动权益基金而言，创新药比较好的投资阶段应该(yīnggāi)是从无到有(cóngwúdàoyǒu)成药性(yàoxìng)靶点的筛选、Biotech跃升成BioPharma、或者是BioPharma成长为大Pharma的阶段。在这些阶段进行多维度跟踪与成长性判断，将有望捕捉到(bǔzhuōdào)更大的个股上涨(shàngzhǎng)弹性。 值得一提的是，在(zài)创新药板块股价水涨船高之际，有知名医药基金经理(jīnglǐ)“泼冷水”质疑估值过高。 近日，融通基金基金经理万民远在社交媒体群聊中表示，“这波创新(chuàngxīn)药的泡沫远比上轮CXO的泡沫大，CXO好歹出(chū)了业绩，创新药很多永远不会有业绩。这个位置对于大部分(dàbùfèn)公司来说，可能是未来三五年(sānwǔnián)，甚至永远的顶。” 随后，万民远进一步详细地(dì)表达了对创新药(yào)的(de)观点，“我对中国创新药产业趋势长期看好，这也是国内医药投资最重要、弹性(tánxìng)最大的主线之一，未来会有越来越多的中国创新药企走向世界，从我管理的组合过往季报及年报数据来看，也持有创新药相关上市公司。” “但是我也注意到，今年以来，越来越多的资金涌入创新药上市公司，忽略了(le)创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争(jìngzhēng)激烈等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫(pàomò)。”万民(wànmín)远表示。 短期来看，广发中证(zhōngzhèng)香港创新药ETF基金经理刘杰则称，2025年一季度国内创新药License-out交易已达369亿美元（接近2023全年水平），且中国药企在ASCO年会展示71项原创性研究成果，国际化实力(shílì)屡获验证，叠加美联储降息预期(yùqī)增强改善融资(róngzī)环境，BD交易与国际化战略(zhànlüè)有望驱动创新药估值持续重塑。 “展望2025年(nián)至2026年，随着AI研发应用(yìngyòng)深化、投入产出比提升及前期积累释放，港股创新药板块或迎来收获期，商业化加速与国际化突破有望驱动(qūdòng)创新药行业走出独立行情。”刘杰称。 中欧基金医疗投研团队认为(rènwéi)，未来三年，中国是海外药企引进创新药品(yàopǐn)的关键阵地。究其背后，中国的创新药资产能以相对更(gèng)便宜的成本获得性价比更高的药品，即中国凭借工程师(gōngchéngshī)红利带回很多新的靶点和技术，在药品改良和优化上获得头筹。 此外，在政策层面，中欧基金医疗投研团队(tuánduì)指出，近年来产业政策持续引导鼓励创新药行业发展，提高行业效率(xiàolǜ)。预计未来(wèilái)“最后一公里”支付端改革也有望落地。 澎湃新闻记者 丁欣晴(dīngxīnqíng) (本文来自澎湃新闻(xīnwén)，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)